2 月 14 日消息，據(jù)外媒報(bào)道，在特斯拉不久前舉行的 2019 年第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，其首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克(Elon Musk)還信誓旦旦地表示，該公司近期不會(huì)進(jìn)行籌資活動(dòng)。然而僅僅過(guò)了幾天，這家電動(dòng)汽車(chē)制造商特斯拉就宣布融資 20 億美元。這可能會(huì)讓許多人感到驚訝，但此次籌資卻指明了特斯拉的未來(lái)增長(zhǎng)方向。這輪融資之后，特斯拉將擁有比以往任何時(shí)候都多的現(xiàn)金，這使得該公司可以全速實(shí)施即將推出的高調(diào)增長(zhǎng)計(jì)劃。

　　現(xiàn)金儲(chǔ)備創(chuàng)紀(jì)錄

　　特斯拉這次融資距離上次融資還不到一年時(shí)間。然而，自 2019 年 5 月進(jìn)行融資以來(lái)，該公司已經(jīng)發(fā)生了很多事情。盡管可以辯解，特斯拉去年選擇在公司處于低谷時(shí)籌集資金是為了增強(qiáng)投資者信心，但其此次融資似乎打算沖擊更強(qiáng)勢(shì)地位。除了馬斯克為新一輪融資辯護(hù)之外，還有幾個(gè)令人信服的理由支持特斯拉 20 億美元的融資舉措。完成此輪融資后，特斯拉的現(xiàn)金頭寸將達(dá)到該公司歷史上最高的 80 億美元左右。這提供了更多可能性，或許能幫助特斯拉啟動(dòng)幾個(gè)備受矚目的項(xiàng)目。

　　特斯拉關(guān)于進(jìn)行新一輪融資的行動(dòng)非常低調(diào)，該公司僅表示，額外資金將用于“加強(qiáng)”其資產(chǎn)負(fù)債表。特斯拉還指出，這筆資金將用于“一般企業(yè)用途”。這些聲明對(duì)籌資用途提供了相當(dāng)開(kāi)放的解釋，說(shuō)明額外的資金可以用于什么。分析人士表示，這筆錢(qián)將讓特斯拉加速進(jìn)軍小型 SUV 和皮卡的巨大市場(chǎng)，并確保電池來(lái)源供應(yīng)。

　　畢竟，這家電動(dòng)汽車(chē)制造商有幾個(gè)備受矚目的項(xiàng)目正在進(jìn)行中。據(jù)悉，特斯拉上海工廠正在進(jìn)行第二階段建設(shè)，該設(shè)施目前正在為最終生產(chǎn)跨界車(chē) Model Y 做準(zhǔn)備。柏林工廠將很快破土動(dòng)工，一期工程預(yù)計(jì)很快就會(huì)開(kāi)始建設(shè)。Model Y 將全面投入生產(chǎn)，電動(dòng)卡車(chē) Semi 將于今年晚些時(shí)候投產(chǎn)，電動(dòng)皮卡 CyberTruck 將于明年投產(chǎn)，也許下一代跑車(chē)也將開(kāi)始生產(chǎn)。Semi 專用的 Megacharger 充電網(wǎng)絡(luò)尚未開(kāi)始建設(shè)。

　　這些只是特斯拉電動(dòng)汽車(chē)業(yè)務(wù)項(xiàng)目的一部分，該公司還打算在其旗艦太陽(yáng)能屋頂瓦的推動(dòng)下，認(rèn)真推動(dòng)其能源部門(mén)的發(fā)展。該公司的電池存儲(chǔ)產(chǎn)品，如 Megapack 和 Powerwall，也尚未完全投入使用。

　　在所有這些舉措中，有必要指出的是，在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，特斯拉的運(yùn)營(yíng)幾乎就像傳統(tǒng)的硅谷初創(chuàng)公司：有時(shí)資金緊張，為了生存而花費(fèi)極其節(jié)儉。然而，隨著 Model 3 的需求被證明非常強(qiáng)勁，以及預(yù)計(jì)需求更高的 Model Y 即將推出，特斯拉的情況似乎發(fā)生了變化。這一次，該公司正在追求其向來(lái)雄心勃勃的目標(biāo)，這是一個(gè)相當(dāng)鼓舞人心的跡象。

　　畢竟，曾經(jīng)資金緊張的特斯拉最終將 Model S 推向了市場(chǎng)，這改變了人們對(duì)豪華電動(dòng)轎車(chē)的看法。現(xiàn)金拮據(jù)的特斯拉也是 Model 3 的創(chuàng)造者，這款車(chē)如此具有顛覆性，以至于當(dāng)轎車(chē)正在某些關(guān)鍵市場(chǎng)上瀕臨滅絕之際，它正蓬勃發(fā)展。而當(dāng)特斯拉獲得充足資金和先進(jìn)設(shè)備后，人們對(duì)其能做什么更是充滿了期待。

　　加速進(jìn)軍 SUV 和電池市場(chǎng)

　　與馬斯克兩周前在特斯拉第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上所說(shuō)的話相比，此舉標(biāo)志著特斯拉財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的急劇變化。當(dāng)時(shí)，馬斯克稱該公司沒(méi)有計(jì)劃在股市或債市融資，可能會(huì)通過(guò)留存收益和資產(chǎn)負(fù)債表上的 65 億美元現(xiàn)金為其擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金。

　　與此同時(shí)，特斯拉在提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的監(jiān)管文件中披露，該公司正在加快資本支出，利用牛市契機(jī)加速行動(dòng)。分析師認(rèn)為，此舉可能意味著該公司或許會(huì)在德克薩斯州建電池工廠，正如馬斯克上周在推特上暗示的那樣。也可能意味著該公司在德國(guó)建設(shè)的超級(jí)工廠速度快于預(yù)期。

　　CFRA Research 分析師加勒特·納爾遜(Garrett Nelson)說(shuō)：“我們認(rèn)為這是個(gè)好主意。”納爾遜說(shuō)，從 2020 年開(kāi)始的三年里，特斯拉每年都將在工廠等資本項(xiàng)目上花費(fèi) 25 億至 35 億美元。他說(shuō)，此前預(yù)計(jì)該公司今明兩年的支出為 20 億至 25 億美元。在推出 Model 3 轎車(chē)后，該公司在 2019 年將資本支出放緩至 13 億美元。

　　這可能會(huì)推遲特斯拉自由現(xiàn)金流的預(yù)期增長(zhǎng)，這是特斯拉股價(jià)在去年春天低至 177 美元后，本月飆升至 969.79 美元的原因之一。 納爾遜表示，特斯拉今年將產(chǎn)生約 10 億美元的自由現(xiàn)金流，與 2019 年第四季度的自由現(xiàn)金流大致相同，當(dāng)時(shí)資本支出要少得多。此前，他預(yù)計(jì)約為 15 億美元。納爾遜說(shuō)：“資本支出預(yù)期高于我們之前的預(yù)估，也比他們之前所說(shuō)的高出很多。但這筆錢(qián)將為其業(yè)務(wù)中可能出現(xiàn)的問(wèn)題提供有用的保險(xiǎn)。”

　　Baird 分析師本·卡洛(Ben Kallo)表示，這筆錢(qián)實(shí)際上代表著馬斯克和首席財(cái)務(wù)官扎卡里·柯克霍恩(Zachary Kirkhorn)為未來(lái)可能出現(xiàn)的問(wèn)題購(gòu)買(mǎi)了保險(xiǎn)。盡管他們最近表示，他們可能再也不會(huì)籌集資金了。

　　卡洛稱，該公司在推出 Model Y 和其他新車(chē)型時(shí)面臨的最大挑戰(zhàn)是電池可用性，而加快擴(kuò)張步伐是防止獲得電池的方式減緩特斯拉產(chǎn)品發(fā)布的速度。特斯拉過(guò)去曾談到電池供應(yīng)短缺以及用于電池生產(chǎn)的礦物供應(yīng)有限的問(wèn)題。他說(shuō)，寶馬和梅賽德斯等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手由于供應(yīng)鏈問(wèn)題，在電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域的擴(kuò)張已經(jīng)放緩。捷豹幾天前宣布了類(lèi)似的電池供應(yīng)問(wèn)題，也減緩了電動(dòng)汽車(chē)的生產(chǎn)。

　　華爾街始終對(duì) Model Y 的預(yù)期增長(zhǎng)持保守態(tài)度。但卡洛表示，這可能過(guò)于保守了。卡洛是一位長(zhǎng)期看漲特斯拉的人，他在 1 月份特斯拉股價(jià)接近峰值時(shí)將其評(píng)級(jí)改為“賣(mài)出”。他預(yù)測(cè)特斯拉僅售出 3.2 萬(wàn)輛 Model Y，遠(yuǎn)低于去年交付的 30 萬(wàn)輛 Model 3，部分原因是對(duì)公司管理新車(chē)型供應(yīng)鏈的能力持保守態(tài)度。該公司曾承諾 Model Y 將在年中左右上市，但最近表示，它已經(jīng)在小批量生產(chǎn)這款車(chē)，并將在下個(gè)月開(kāi)始交付。

　　但卡洛認(rèn)為，對(duì)小型 SUV 的潛在需求可能比這大得多。例如，CarSalesBase.com 的數(shù)據(jù)顯示，豐田在 2019 年售出了 44.8 萬(wàn)輛同等大小、價(jià)格較低的 RAV4。卡洛說(shuō)，如果供應(yīng)鏈不會(huì)導(dǎo)致特斯拉在 Model Y 的推出上跌跌撞撞，銷(xiāo)量可能是他預(yù)測(cè)的幾倍。他說(shuō)：“這就是華爾街分析師所缺少的關(guān)鍵信息，即 Model Y 的銷(xiāo)量。分析師使用的模型是基于 Model 3 繪制的，但特斯拉在 Model Y 增產(chǎn)方面顯然要快得多。”

　　韋德布什分析師丹·艾夫斯(Dan Ives)在一份報(bào)告中表示，真正的回報(bào)是在未來(lái)。艾夫斯寫(xiě)道：“考慮到在上海工廠、歐洲和自動(dòng)駕駛汽車(chē)上的支出，我們最終認(rèn)為特斯拉最新籌資是個(gè)潛在改變游戲規(guī)則的舉措。在未來(lái)幾年里，隨著來(lái)自各個(gè)方面的競(jìng)爭(zhēng)加劇，特斯拉將處于更加強(qiáng)勁的資本地位。今天，隨著此次融資，特斯拉的故事發(fā)生了積極變化。”

　　長(zhǎng)期看漲特斯拉的方舟投資公司(Ark Invest)分析師凱西·伍德(Cathie Wood)，預(yù)測(cè)該股的長(zhǎng)期目標(biāo)股價(jià)為 7000 美元。在特斯拉發(fā)行股票籌資的消息傳出后，她在 Twitter 上發(fā)帖稱，她的分析假設(shè)特斯拉未來(lái)五年將稀釋 150 億美元的股權(quán)，用于包括中國(guó)潛在制造業(yè)擴(kuò)張?jiān)趦?nèi)的項(xiàng)目。因此，現(xiàn)在籌資 20 億美元是有意義的。

　　馬斯克自稱依然缺錢(qián)

　　特斯拉可能會(huì)出售更多股票來(lái)幫助其全球擴(kuò)張，但其億萬(wàn)富翁首席執(zhí)行官正在采取一種不同的方式來(lái)滿足他的個(gè)人現(xiàn)金需求，他正在大肆借錢(qián)。據(jù)周四提交的監(jiān)管文件顯示，埃隆·馬斯克(Elon Musk)從摩根士丹利、高盛集團(tuán)以及美國(guó)銀行獲得了 5.48 億美元的個(gè)人貸款，較特斯拉去年 5 月份披露的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)了約8%。

　　據(jù)彭博億萬(wàn)富翁指數(shù)顯示，最近特斯拉股價(jià)上漲幫助馬斯克今年迄今的凈資產(chǎn)增加了約 50%，達(dá)到 405 億美元。盡管如此，馬斯克在去年 12 月告訴法官，他依然缺乏現(xiàn)金。馬斯克在特斯拉和美國(guó)太空探索技術(shù)公司 SpaceX 的持股構(gòu)成了他的大部分財(cái)富，他已經(jīng)多年沒(méi)有出售任何特斯拉股票。

　　取而代之的是，馬斯克用所持股份作為抵押品向銀行申請(qǐng)貸款。質(zhì)押股份是一種將股權(quán)貨幣化而不必實(shí)際出售的方式。大多數(shù)上市公司都禁止這種做法，因?yàn)閾?dān)心這會(huì)影響高管的決策。不過(guò)，特斯拉董事會(huì)在去年提交的委托書(shū)中表示，特斯拉在財(cái)務(wù)規(guī)劃方面提供了靈活性，而不必依賴大筆現(xiàn)金補(bǔ)償或出售公司股票。
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